Прогнозы рынков от Марка Гойхмана на 29.12.2018

Авторы:




Экономика и рынки России: итоги 2018 и перспективы 2019

29 декабря 2018

Итоги 2018 года для российской экономики и российских активов очень противоречивы. Есть и значимый позитив, и тревожный негатив. Причём положительные моменты выступают в основном как накопленный результат успешной первой половины года. А отрицательные явления проявлялись в конце года, но именно они задают неблагоприятный тренд на 2019 г. 

Относительная стабильность экономики – во многом результат прежде всего редкого сочетания высоких цен на экспортное сырьё и низкого курса рубля. Нефтяные цены устойчиво поднимались с января по сентябрь с $68 до $86 за баррель Brent. Но в то же время и рубль слабел к доллару с 57 до 79 руб. Это создавало уникальную ситуацию, когда баррель нефти стоил 4000-5000 руб., тогда как в прошлые годы он приносил примерно 3200 руб. Соответственно, конъюнктура экспорта давала намного больший приток рублевых доходов в страну и в бюджет. 
В результате к явным успехам можно отнести достигнутый впервые с 2011 г. профицит бюджета, который составит 2,5% ВВП в 2018 г. Экспорт способствует и относительно неплохому темпу роста ВВП на 1,6% за 3 квартала в годовом исчислении, по данным Росстата. По итогам 2018 г. ВВП может вырасти на 1,5-1,7%. Однако более сильному росту препятствует неблагоприятный инвестиционный и производственный климат, низкий уровень спроса и доходов людей, западные санкции и многое другое. 
В течение 2018 г. значимо сокращалась и инфляция, упавшая в середине года к 2,4%, что намного ниже целевого уровня ЦБ в 4%. 
На таком фоне вполне уверенно поднимался и фондовый рынок. На нём основную роль играют компании топливно-энергетического сектора, получавшие колоссальную выгоду от экспорта энергоресурсов из-за той же ситуации высокой нефти и доллара. Индекс МосБиржи устойчиво рос три квартала с 2200 п к 2500 п. 
Однако положение резко подпортил обвал нефтяных цен в 4 квартале с $86 к $50. Он сопровождается усилением внешних рисков из-за торговых войн, повышения процентных ставок в США, резким падением мировых фондовых индексов, давлением на развивающиеся рынки и валюты, к которым относится и Россия. Ситуация показала хрупкость экономического роста, основанного на сырьевой конъюнктуре. В результате значимо выросла инфляция, которая составит порядка 4,2-4,3% в 2018 г. и грозит усилиться до 6% в 2019 г. Этому будет способствовать и увеличение с января ставки налога НДС с 18% до 20%, повышение акцизов на топливо и пр. 
Рубль и фондовый рынок ощущает давление из-за указанных обстоятельств, а также из-за вероятного увеличения санкционного давления со стороны США в первом квартале 2019 г. 
Со вступлением в силу соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи в 2019 г. нефть способна постепенно подняться в цене выше $55-60 в первые месяцы года, что будет фактором поддержки российских активов. Но напряженность на рынках, возврат Минфина к покупкам валюты на бирже по бюджетному правилу, гнёт санкций будут держать курс доллара к рублю в высоком диапазоне 65-73 руб/дол. Индекс ММВБ может снизиться вновь в район 2200 п. 
Марк Гойхман, 
Ведущий аналитик ГК TeleTrade

читайте другие мнения автора

Материалы, опубликованные в разделе "Блоги", отражают личное мнение автора и не обязательно совпадают с точкой зрения ООО «Телетрейд Групп». Все материалы предоставлены в ознакомительных целях.

Поделиться в соцсетях
Назад ко всем обзорам

Марк Гойхман

  • Должность: Ведущий аналитик ГК TeleTrade
  • Стаж: 4 года. Кандидат экономических наук
  • Предпочитаемые пары валют: EUR/USD, AUD/USD, NZD/USD, USD/CAD, USD/JPY
  • Слоган: ЕСЛИ ПРОФИ - БУДЕТ ПРОФИТ!
  • Страна: Россия

Фокус рынка

  • Число разрешений на ипотечное кредитование в Великобритании сократилось до минимального значения с 2013 года на фоне хаоса Brexit
  • Число закладок новых домов в США резко сократилось в феврале. Число разрешений на строительство также снизилось
  • Члена совета управляющих ЕЦБ Олли Рен: Замедление роста экономики еврозоны не является катастрофическим, но может быть более продолжительным
  • Деловая уверенность в Германии укрепилась в марте после ослабления в предыдущие шесть месяцев
декабрь 2018
  • 2019
  • 2018
  • 2017
  • 2016
  • 2015
  • 2014
  • 2013
  • 2012
  • 2011
  • 2010
  • 2009
  • 2008
  • 2007
  • 2006
  • 2005
  • 2004
  • 2003
  • 2002
пн
вт
ср
чт
пт
сб
вс
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31

Котировки

Телетрейд Групп

В целях улучшения навигации по сайту TeleTrade использует файлы cookie в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов. Если вы не согласны с использованием cookie-файлов, вы можете изменить настройки браузера в любое время.

  • © 2000-2019. Все права защищены.

    Сайт находится под управлением ООО «Телетрейд Групп», 123317, г. Москва, Пресненская набережная, дом 8 строение 1, помещение 285С.

    Политика обработки персональных данных
    Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на teletrade-group.ru как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade-group.ru. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.